清末民初,一场由家族恩怨和军阀荼毒惹出的悲剧,改变了富商连氏的仆从连城(黄觉 饰)的命运。在主家遭到灭门后,连城成为托孤之人,并替主家复仇。在此之后,出奔逃命的他己经周折加入了国民党,并跟随恩人苏志丹(孙洪涛 饰)参加革命,而苏则在连城的心中埋下了共产主义的种子。在血雨腥风的年代,连城凭借满腔的热情和坚毅机敏挺过了层层磨难和考验,他在国民政府位居显赫,真实身份却是共产党安排在蒋介石身边的卧底。在此过程中,他也重逢当年导致主家遭灭门的仇人之子韩奎(祖峰 饰),国仇家恨汇聚成了巨大的漩涡……
本片根据真人真事改编,主人公韩练成(原名韩圭璋)是目前已知的历史上潜伏在国民党内部官衔最高的卧底。。民国初年,被誉为“东方大魔王”的民间魔术艺人张若松因表演炮打紫金冠讥讽了刚刚称帝的袁世凯,被通缉流亡他乡。他化名陈先生结识了“麻姑仙女”杜芳冰,,并随杜家魔术班子一起前往杭州。杜若冰打出“东方大魔王关门弟子”的旗号招徕观众,张若松亦尽全力帮助他们筹划演出。当张若松演出时,其真真假假的技艺令西洋魔王目瞪口呆,眼花缭乱,台下的打手也无法下手。洋魔王妄图杀害“东方大魔王”,张若松登台前收到了有刺客暗杀的便条……。繁华的国际大都会香港闹市中心,口若悬河的洪家宝(陈百祥 饰)带着傻乎乎的小弟麦交(邵国华 饰)公然行窃,结果路上遭遇妙龄女郎嘉嘉(张艾嘉 饰)举报。虽然两人百般抵赖,但在最后关头漏了马脚,被警察关进监狱。令洪、麦意想不到的是,嘉嘉居然是监狱的辅导官,所谓冤家路窄,洪家宝真是窝了一肚子火。二人所在的牢房狱霸横行,为了逃出对方魔爪,他们不惜羞辱监狱长官。经过一段时间牢狱之灾,二人和狱中认识的伙伴冠仁(胡大为 饰)出狱。谁知他们死性不改,骗吃骗喝再度锒铛入狱,这次又撞上了有着一副好皮囊、爱装警察的小混混荣仔(张国荣 饰)。
洪家宝大骂荣仔,意想不到的是荣仔的老姐居然就是洪的仇敌嘉嘉……。